國庫券

習題預習

1. 什麼是國庫券？和國債有什麼區別？
2. 國債與國庫券的收益率有何不同？投資者該如何選擇？
3. 土地房屋稅公債是什麼？投資風險有哪些？
4. 到期日與面值為何？如何計算國債與國庫券的價格？
5. 在目前的經濟環境下，投資國債或國庫券是否穩健可靠？

說明知識

国债（Treasury Bonds）是一种由政府发行的债券。它们是美国联邦政府发行的债券，用于筹资其日常开销和其他开支。

国债被认为是一种非常安全的投资，因为它们由政府发行，而政府几乎不可能违约。国债通常在10年，20年和30年期限上发行。这些债券的回报率相当低，因为它们被视为低风险投资。

例如，如果您购买了一个10年期的国债，你同意贷给政府一定的金额，政府会承诺在10年后以利息的形式归还此次借款。到期后，政府将归还您所有本金和利息，就像大多数其他债券一样。

国债的主要购买者是机构投资者，如银行、金融机构和基金等。个人投资者也可以在证券交易所上购买政府债券。

彙總重點

1. Treasury Bonds是由美國政府發行的債券，是投資者可購買的一種資產，因此也被稱為國債。

2. 購買Treasury Bonds的投資者會向政府出借資金，政府會按照約定時程和利率向投資者還本付息。

3. Treasury Bonds通常被視為安全的投資選擇，因為投資者可以相信美國政府有能力按照約定償還債務。

4. Treasury Bonds還可以用作對冲通脹風險、分散投資風險、以及為退休準備儲蓄等。

5. 選擇合適的Treasury Bonds投資，需要考慮其到期日、利率、償還方式、風險等方面的因素。

6. 投資者可以通過券商、銀行、或是直接向美國財政部購買Treasury Bonds。

7. Treasury Bonds的價格受到市場利率和通貨膨脹率等經濟因素的影響，因此其價格波動較大，需要注意風險管理。

8. Treasury Bonds的市場流動性較強，因此投資者可以根據市場變化，在不同時間購買或賣出Treasury Bonds。

知識測驗

1. 一家公司正在考慮購買一張債券面值$1000，期限 10 年，票面利率為 3% 的債券。當前的市場利率為 2.5%。該公司將支付多少錢購買此債券？

答案：$1000/(1+0.03)^{10} = $744.10

2. 如果市場利率為 4%，一張債 券面值$5000，期限 5 年，票面利率為 3% 的債券會以多少價格出售？

答案：$(3%/2) * $5000/(1+4%/2)^{10} + $5000/(1+4%/2)^{10} = $4,174.27

3. 一張債券面值 $1200，期限為 8 年，票面利率為 4% 的美國國庫券 目前的市場價格為 $1150。該債券的收益率是多少？

答案：($1200 - $1150)/($1200/8) = 3.33%

4. 一張債券面值 $2000，期限為 15 年，票面利率為 4% 的美國國庫券 目前的市場價格為 $1800。該債券的收益率是多少？

答案：($2000 - $1800)/($2000/15) = 5.00%

5. 一張債券面值 $3000，期限為 20 年，票面利率為 5% 的美國國庫券 目前的市場價格為 $2700。該債券的收益率是多少？

答案：($3000 - $2700)/($3000/20) = 6.67%

網路資料

1. 國庫券網路發行平台-香港金管局
   https://www.hkma.gov.hk/banking-and-finance/systems-and-infrastructure/market-infrastructure-and-payment-systems/treasury-market-operations/national-debt-securities-and-government-bonds/hkma-npfis/

2. 美國國庫券的簡介與理解 - 知乎
   https://zhuanlan.zhihu.com/p/22858406

3. 寶典：國庫券的概念、特點及發行方式 - 中金閱讀
   https://cjreader.cj.com.cn/reader/showdetail.jsp?bookid=3140207&brand=songshuju

4. 境外國庫券簡介 - 中國銀行
   https://www.boc.cn/fimarkets/201411/t20141126_4229761.html

5. 國庫券市場的發展與趨勢 - 中國證券報
   http://finance.jrj.com.cn/2018/03/12162524447450.shtml